En un complejo contexto local, un medio extranjero pone en duda el superávit presupuestario del gobierno de Javier Milei. Según Bloomberg, la firma de origen estadounidense, el menor crecimiento económico, el aumento del desempleo –difundido recientemente por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC)– y la recaudación fiscal, que no logra seguir el ritmo de la inflación, estarían poniendo en riesgo el superávit presupuestario del gobierno.
El medio sostiene que la combinación de estos tres factores (menor crecimiento económico, desempleo e insuficiente recaudación fiscal) estaría poniendo en riesgo la continuidad del superávit presupuestario que al Presidente de la Nación, Javier Milei, tanto le costó conseguir, en el marco del Presupuesto Nacional 2026. Este se elaboró partiendo de la premisa de que los ingresos crecerían lo suficiente como para mantener un superávit primario del 1,5% del Producto Bruto Interno (PBI) y un superávit financiero del 0,3%. Sin embargo, esas proyecciones ahora se presentan menos optimistas que hace unos meses atrás, pese a que el Sector Público Nacional (SPN) registró un nuevo superávit primario y financiero en el mes de febrero.
Bloomberg advierte que la lenta economía argentina ya pone a prueba y amenaza uno de los logros más relevantes del oficialismo: el superávit fiscal. Desde el inicio del gobierno en 2023, el programa económico de La Libertad Avanza ha tenido como pilar fundamental el ancla fiscal. Esta, de hecho, es innegociable para el gobierno y para el propio Presidente argentino. Sin embargo, durante siete meses consecutivos, la recaudación fiscal y tributaria no ha seguido el ritmo de la inflación, con una caída del 10% registrada en el mes de febrero. Más bien los ingresos fiscales han quedado rezagados con respecto a la inflación, durante los últimos siete meses. Este descenso supone un riesgo para el programa económico del gobierno.
En este contexto, el medio estadounidense advierte que el menor crecimiento económico, el aumento del desempleo y el desempeño de la recaudación fiscal están ejerciendo una severa presión sobre el equilibrio y superávit fiscal del gobierno. El Codirector de Deuda Soberana de las Américas en Fitch Ratings, Todd Martinez, reconoce que “la desaceleración económica amenaza el pilar fiscal, y los datos recientes de recaudación de impuestos sugieren que podría ser un año complicado”.
El estancamiento que se observa en algunos sectores de la economía argentina se percibe, de hecho, como el principal obstáculo para las cuentas fiscales argentinas. El poder adquisitivo de los argentinos no logra recuperarse frente a la inflación, que pese a estar desacelerada, no es contrarrestada con aumentos y ajustes salariales. Varios son los complejos y sectores que registran pérdidas sostenidas de su poder adquisitivo y que no logran recomponer y equilibrar sus ingresos reales, frente a los desajustes de los últimos años.
La desaceleración en la mayoría de los sectores no sólo debilita al gobierno en materia fiscal, sino que también complica y dificulta la política monetaria. En paralelo, el aumento del desempleo, que en el último trimestre del 2025 llegó a alcanzar el 7,5%, también afecta a los ingresos reales. María Minatta de la consultora local Map Latam explicó que “dado que el ancla fiscal sigue siendo un pilar fundamental de la política económica, esta caída en la actividad y la recaudación tributaria podría incentivar el ajuste de la política monetaria”.
¿Cuál es la solución?
Todd Martinez afirma que “parte de la debilidad podría compensarse con ingresos extraordinarios, como las privatizaciones, pero es posible que el gobierno aún necesite recortes de gastos adicionales”. Como resultado de su “firme compromiso”, Martinez cree que el gobierno tomará las medidas que resulten necesarias para lograr mantener el equilibrio fiscal y el superávit presupuestario.
Como se señaló en coberturas previas del tema, el gobierno ya ha realizado recortes de gastos que incluyen obras públicas, empleos gubernamentales y reducción de fondos federales a las provincias. Además, Bloomberg reconoce que, en 2026, el gobierno ya está tomando medidas que han causado revuelo en los argentinos, como las reducciones de los subsidios a la energía y especialmente, al transporte público. En este contexto, cada nuevo recorte resulta más costoso, en términos políticos y sociales, ante una sociedad que empieza a manifestar síntomas de hartazgo frente a la austeridad y los esfuerzos que viene realizando desde diciembre de 2023.
Ello se ve reflejado, de hecho, en el índice de aprobación de la figura presidencial. Según Latam Pulse, una encuesta realizada por AtlasIntel para Bloomberg News, el índice de aprobación de Javier Milei cayó al 36,4% en marzo de 2026, siendo el nivel más bajo desde que es Presidente de la Nación Argentina. Cabe recordar que, el primer mandatario finalizó el 2025 con un 44% de índice de aprobación e imagen positiva.
¿Y si se pierde el ancla fiscal?
Varios especialistas y medios ya especulan la posibilidad de que el gobierno pueda perder su ancla fiscal este 2026. Desde Moody’s Ratings sostienen que podría ser probable que el gobierno pierda el ancla fiscal este año, aunque en tal caso, se reconoce que el desajuste sería manejable y hasta podría ser lo mejor para el oficialismo. El analista Jaime Reusche de Moody’s Ratings sostiene que “tolerar cierto déficit fiscal puede tener sentido, sobre todo si ayuda a evitar crisis políticas o sociales”.
En caso en que se produjera un desajuste hacia un pequeño déficit, los analistas y especialistas aseguran que ello no lograría alterar sustancialmente el escenario de la Argentina, ya que la credibilidad fiscal del gobierno ya habría sido consolidada. El gobierno se enfrenta a un complejo año, en materia fiscal y presupuestaria, en tanto el crecimiento económico no se consolida, la desaceleración de la economía se acentúa con pérdidas marcadas en los ingresos reales y el poder de compra de los argentinos, el desempleo aumenta y la recaudación fiscal queda relegada frente a la inflación.
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