La caída del petróleo por las versiones sobre una posible salida negociada a la guerra con Irán abrió una ventana de alivio para la Argentina en un momento sensible del calendario energético. El movimiento, sin embargo, no fue lineal: después de una fuerte suba el martes, el crudo volvió a bajar este miércoles ante las señales de una propuesta de cese del fuego impulsada por Estados Unidos, en un mercado todavía atravesado por alta volatilidad y por la disrupción que sigue afectando al estrecho de Ormuz.
Según Reuters, el último dato reportado este miércoles mostraba al Brent en torno de los US$99 por barril y al WTI cerca de US$87,6, después de bajas superiores al 5% en la jornada. El giro respondió a los reportes sobre una propuesta estadounidense de 15 puntos para poner fin a la guerra y a la expectativa de que, si prospera una tregua, parte del flujo energético del Golfo pueda empezar a normalizarse. Aun así, el mercado sigue lejos de estabilizarse: el martes ambos contratos habían trepado cerca de 5%, reflejando que cada novedad diplomática o militar sigue moviendo los precios con fuerza.
Para la Argentina, el impacto de esa oscilación no es menor. El país llega a 2026 con una posición energética más sólida que en años anteriores gracias a la expansión de Vaca Muerta, que permitió cerrar 2025 con un superávit energético récord de US$7.800 millones, producto de US$11.100 millones en exportaciones y una caída de las importaciones a US$3.300 millones. Para este año, además, los analistas proyectan un nuevo saldo positivo de entre US$8.500 y US$10.000 millones, nuevamente apuntalado sobre todo por el petróleo.
Ese dato, sin embargo, no significa que la Argentina haya quedado blindada frente al shock externo. El avance de la infraestructura y de la producción local redujo la dependencia energética, pero el país todavía puede necesitar importaciones de gas durante el pico invernal, algo que sigue atando parte de sus costos al comportamiento del mercado internacional. Por eso, una baja del crudo y una eventual descompresión del frente energético global funcionan como una buena noticia para el Gobierno justo cuando se aproxima la etapa de mayor demanda estacional.
El alivio también tiene otra cara. Si el petróleo se estabiliza más abajo por una tregua durable, la Argentina gana por el lado de menores tensiones sobre combustibles, costos de importación y presión cambiaria asociada a la energía; pero, al mismo tiempo, también se modera parte del impulso exportador que hoy explica buena parte del superávit del sector. En otras palabras, para una economía que volvió a encontrar en Vaca Muerta una fuente de dólares, el precio internacional del barril dejó de ser una variable puramente negativa o puramente positiva: ahora tiene efectos cruzados.
Además, el mercado todavía no da por resuelto el problema de fondo. La guerra prácticamente paralizó los envíos de petróleo y gas natural licuado por Ormuz, una vía por la que normalmente pasa cerca de una quinta parte del crudo y del gas mundial. La propia Agencia Internacional de Energía definió esta interrupción como la mayor disrupción de oferta petrolera de la historia, mientras distintos analistas advirtieron que, aun con una salida diplomática en marcha, no está claro cuán rápido volvería a normalizarse toda la producción y la logística afectadas.
A eso se suma que la señal de Teherán sobre permitir el paso de “buques no hostiles” por el estrecho no equivale a una reapertura plena. Irán comunicó esa posibilidad a la ONU y a la Organización Marítima Internacional, pero mantuvo fuera de esa categoría a embarcaciones vinculadas a Estados Unidos, Israel y otros participantes de la ofensiva. En paralelo, Arabia Saudita elevó sus exportaciones desde el puerto de Yanbu, en el mar Rojo, para compensar parcialmente la interrupción en el Golfo, mientras nuevos ataques ucranianos sobre terminales rusas volvieron a sumar ruido sobre la oferta global.
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