Luego de los anuncios oficiales del Ministro de Economía, Luis Caputo, sobre las estrategias y alternativas del Gobierno Nacional para sumar reservas internacionales, en el marco de su participación en el streaming “Carajo”, y las medidas anunciadas por el Banco Central, los precios de los bonos y acciones argentinas han comenzado a subir. Los activos argentinos reaccionaron con firmeza, tanto en la plaza local como en el exterior, luego de los anuncios oficiales del Gobierno Nacional.
El pasado lunes, el Banco Central anunció una serie de medidas para la acumulación de reservas, teniendo en consideración el próximo vencimiento de la primera meta de acumulacion de reservas netas en el BCRA, establecida por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en las condiciones del acuerdo pactado con el Gobierno Nacional. Entre estas medidas, se destaca la confirmación de un nuevo REPO con entidades financieras, es decir, un préstamo a corto plazo garantizado con títulos públicos; como así también el lanzamiento de licitaciones de bonos en dólares para inversores residentes y extranjeros, que podrán suscribir títulos con vencimiento mayores a un año, utilizando dólares, por un monto de hasta U$S 1.000 millones mensuales. La autoridad financiera ya había desarrollado un REPO, por U$S 1.000 millones pero con el objetivo de acumular más reservas y continuar reduciendo la inflación, se decidió lanzar una segunda licitación del programa de REPO, con bancos internacionales, con una emisión de hasta U$S 2.000 millones.
El efecto de estas medidas fue inmediato, dado que el día martes cuando los mercados abrieron, los bonos, acciones y títulos argentinos se presentaron en alta y con una fuerte suba en sus precios, tanto en la plaza local como en el exterior. De hecho, el índice S&S Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzó un 4,3%, mientras que los títulos soberanos subieron un 1% promedio. Así también, los ADR y las acciones de las compañías y firmas argentinas, negociadas en Wall Street, tuvieron alzas significativas y generalizadas, a excepción de Mercado Libre. La lista fue encabezada por Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), con una suba del 7,7%.
El detrás de los anuncios oficiales
Juan Manuel Franco, especialista en la materia y economista, explicó que las medidas y anuncios oficiales realizados por el Banco Central, el pasado día lunes, están orientados a “recomponer reservas netas y reducir volatilidad en el costo de fondeo de entidades financieras”. En cuanto al anuncio del lanzamiento de licitaciones de títulos en pesos a ser suscriptos en dólares, que alcanza tanto a inversores residentes como a extranjeros, y la flexibilización de ciertas normas para este tipo de inversores, Franco sostiene que “es una forma de sumar reservas netas, aunque deberá seguirse con el sendero de normalización macro para evitar tensiones nominales ya que tras la flexibilización, esos potenciales nuevos inversores no residentes podría cerrar posiciones con mayor facilidad”.
El Banco Central busca recomponer y acumular reservas netas internacionales. De hecho, así se ha demostrado con el anuncio oficial de un nuevo paquete de medidas. Sin embargo, se podría decir que el motivo que se esconde detrás de estos anuncios y que de hecho, los ha incentivado, es el cumplimiento de las condiciones y requisitos del acuerdo pactado con el Fondo Monetario Internacional, que obliga al Gobierno Nacional a acumular reservas en el Banco Central. Inicialmente, el Fondo evaluaría el cumplimiento de la primera meta de acumulación de reservas del Banco Central, el 13 de junio, pero el Gobierno logró extender este plazo para fines del mes de julio, obteniendo así seis semanas adicionales de ventaja para alcanzar los U$S 4.000 millones que le restan. Cabe recordar que, el primer objetivo de reservas acordado es de US$ 5.000 millones netos.
En este sentido, el Ministro de Economía sostuvo que el Gobierno Nacional tiene varias estrategias y alternativas para acumular reservas en el Banco Central, que de hecho, es lo que debe hacer para cumplir las metas del FMI. Entre estas, se destacó la compra de divisas del Tesoro Nacional; el Plan de Reparación Histórica de los Ahorros de los Argentinos, que busca incentivar el uso de los dólares no declarados por los ahorristas; la entrada de inversiones privadas; el financiamiento externo de compañías y/o provincias; la venta o concesión de activos del Estado Nacional, en la que el Ministerio de Economía está trabajando activamente; y las privatizaciones. A ellas, se le deben sumar las nuevas medidas anunciadas por el Banco Central y explicadas previamente.
Es importante remarcar que, tal como explicó Luis Caputo, la forma en que se acumulan reservas es decisión del Gobierno Nacional e incluye diferentes estrategias y alternativas, que no necesariamente implican que “el tipo de cambio tenga que ir al piso de la banda”. En este sentido, el titular de la cartera económica subrayó que las herramientas y estrategias planteadas, esta última semana, están en línea con el programa económico, financiero y fiscal, que el Gobierno Nacional busca ejecutar y de hecho, está haciendo, desde diciembre del 2023. Caputo considera que “mientras nosotros mantengamos el orden fiscal y monetario, tanto la inflación a la baja como la acumulación de reservas son dos consecuencias obvias que se van a dar”.
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