Durante el primer trimestre de 2026, el riesgo país en la región se mantuvo sin cambios sustanciales, aunque se habría registrado un aumento para el caso de la República Argentina. Según advierte un reciente reporte especializado de “The Rio Times”, el riesgo país en América Latina mostró una región sin cambios sustanciales durante el primer trimestre de 2026, aunque con tendencias y escenarios muy diferentes entre sí.
El promedio regional del riesgo país, medido por el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) de JPMorgan, registró 308 puntos básicos para el cierre del primer trimestre del 2026, sin cambios respecto al cierre del 2025. No obstante, este promedio general de la región incluye escenarios diferentes y tendencias divergentes para los países de América Latina. De hecho, según The Rio Times, “la cifra general oculta una divergencia drástica a nivel de país, ya que solo tres naciones (Venezuela, Bolivia y Honduras) registraron diferenciales inferiores a los de inicio de año”.
Si bien el diferencial promedio cerró sin variaciones y cambios sustanciales respecto a fines de 2025, durante los primeros tres meses del 2026 el reporte presenta escenarios divergentes dentro de América Latina frente a los índices del riesgo país, con tendencias significativamente desiguales y diferentes. Según el análisis, realizado por The Times Rio, a finales de marzo, la clasificación de menor a mayor índice de riesgo país quedó configurada de la siguiente manera:
- Uruguay (78)
- Chile (102)
- Paraguay (129)
- Perú (139)
- Guatemala (155)
- Panamá (159)
- Costa Rica (165)
- Brasil (197)
- República Dominicana (221)
- Honduras (222)
- México (233)
- Colombia (282)
- El Salvador (385)
- Ecuador (506)
- Bolivia (561)
- Argentina (616)
- Venezuela (6.371)
De este listado, solo tres países (Venezuela, Bolivia y Honduras) cerraron el primer trimestre de 2026 con un diferencial menor, que al comenzar el año. El reporte señala que si bien Venezuela continúa siendo el país de la región con mayor índice registrado de riesgo país, durante los primeros tres meses del 2026 se produjo una caída aproximada del 50% respecto al índice precedente, registrado a finales de 2025, pasando de 12.741 puntos a 6.371.
Esta comprensión se explica por movimientos políticos, particularmente, por la captura del Presidente ilegítimo del país, Nicolás Maduro, por parte de Estados Unidos, en el mes de enero. La captura militar de Maduro contribuyó a revalorizar la esperanza en Venezuela y ello se vería reflejado, especialmente, en el índice del riesgo país. Sin embargo, con 6.371 puntos básicos de riesgo país, el sistema venezolano aún enfrenta una compleja situación y si bien los inversores apuestan por una posible recuperación, los bonos continúan en mora y todavía prima la desconfianza e inestabilidad, mientras el diferencial venezolano es el más alto no solo de la región sino también del mundo.
The Rio Times destaca que dos países, en particular, se destacan por movimientos inesperados durante los primeros tres meses del 2026. En primer lugar, El Salvador, que registró un aumento significativo del riesgo país, pasando de 59 puntos en el último trimestre de 2025 a 385 en el primer trimestre del 2026. Este movimiento configura un contundente retroceso del país en la materia, tras un sólido desempeño durante 2024 y 2025, bajo el gobierno de Nayib Bukele.
En segundo lugar, República Dominicana registró un ascenso de 52 puntos básicos a 221. Este movimiento se estima que es resultado de la guerra en Medio Oriente. A través de este, de hecho, se estaría reflejando la preocupación por los costos de importación de energía, señalan desde The Rio Times. Cabe recordar que, República Dominica tiene una fuerte dependencia de Gas Natural Licuado (GNL), cuyo precio se disparó como resultado del bloqueo del Estrecho de Ormuz, en el marco del conflicto.
En paralelo, Uruguay y Chile se consolidan como referentes en la materia dentro de la región con los puntos básicos de riesgo país más bajos: 78 y 102 respectivamente. De esta manera, se posicionan como “los soberanos más seguros de la región”, según afirma The Rio Times. Mientras tanto, Paraguay con 129 puntos básicos se consolida en el tercer puesto y cotiza con menor paridad que la de Perú con 139, al haber obtenido la calificación de grado de inversión.
El caso argentino: aumento registrado del riesgo país
The Rio Times señala en su reporte un aumento registrado del riesgo país para el caso argentino, con riesgo de reversión. El aumento del riesgo país en el diferencial de Argentina, que llegó a alcanzar los 616 puntos básicos en el Índice de Bonos de Mercados Emergentes, es notable y no pasa desapercibido, en tanto revierte la tendencia de endurecimiento que caracterizó al gobierno de Javier Milei hasta ahora.
La diferencia registrada entre fines del 2025 y el primer trimestre del 2026 alcanzó los 55 puntos, acarreando nuevos riesgos para la economía argentina. De hecho, el reporte técnico señala claramente el impacto del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán en el sistema de precios energéticos; el año electoral que se aproxima en 2027, con una nueva elección presidencial, que comienza a pesar con costos y riesgos políticos; y las dudas sobre la sostenibilidad del régimen cambiario.
Si bien, se destaca que con 616 puntos básicos, el diferencial de la República Argentina se mantiene significativamente por debajo de los niveles que superaban los 1.900 puntos del primer trimestre de 2024 –como resultado de la herencia del gobierno de Alberto Fernández–, la tendencia argentina de endurecimiento y reducción del riesgo país habría cambiado y se habría revertido en el primer trimestre de 2026, presentando nuevos riesgos y desafíos de cara al 2026. De hecho, un reciente reporte de Bloomberg ya advierte que el superávit fiscal del gobierno de Javier Milei podría estar en riesgo y que la administración libertaria podría perder su ancla fiscal este año.
“Para una región que navega por una crisis petrolera, una guerra en Medio Oriente y una política comercial estadounidense cambiante, el estancamiento del primer trimestre de Latinoamérica es posiblemente el dato más notable de todos” concluye el reporte, que reconoce un aumento notable del diferencial argentino que subió 55 puntos hasta alcanzar los 616 puntos básicos de riesgo país, en medio de la guerra en Medio Oriente y a un año de las elecciones presidenciales que definen el futuro de La Libertad Avanza en el poder.
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